浙商滬深300指數(shù)分級(jí)是一只以滬深300為標(biāo)的指數(shù)的指數(shù)基金，股票市值和買(mǎi)入、賣出股指期貨合約價(jià)值，合計(jì)(軋差計(jì)算)占基金資產(chǎn)的比例為85%－100%，其中投資于股票的資產(chǎn)不低于基金資產(chǎn)的85%，投資于滬深300指數(shù)成份股和備選成份股的資產(chǎn)不低于股票資產(chǎn)的80%。滬深300指數(shù)是由上海和深圳證券市場(chǎng)中選取300只A股作為樣本編制而成的成份股指數(shù)，覆蓋了滬深市場(chǎng)六成左右的市值，具有良好的市場(chǎng)代表性。它是中國(guó)第一條由權(quán)威機(jī)構(gòu)編制、發(fā)布的全市場(chǎng)指數(shù)，流動(dòng)性高，可投資性強(qiáng)，能夠反映A股市場(chǎng)總體發(fā)展趨勢(shì)。
浙商滬深300指數(shù)分級(jí)通過(guò)場(chǎng)外、場(chǎng)內(nèi)兩種方式公開(kāi)發(fā)售?；鸢l(fā)售結(jié)束后，場(chǎng)外認(rèn)購(gòu)的全部份額將確認(rèn)為浙商滬深300指數(shù)份額；場(chǎng)內(nèi)認(rèn)購(gòu)的全部份額將按1∶1的比例自動(dòng)分離為預(yù)期收益與風(fēng)險(xiǎn)不同的兩種份額類別，即浙商穩(wěn)健份額和浙商進(jìn)取份額。基金合同生效后，浙商滬深300指數(shù)份額接受場(chǎng)外與場(chǎng)內(nèi)申購(gòu)和贖回；浙商穩(wěn)健份額與浙商進(jìn)取份額只可在深圳證券交易所上市交易，不可單獨(dú)進(jìn)行申購(gòu)或贖回?；鸸芾砣烁鶕?jù)基金合同的約定辦理浙商滬深300份額與浙商穩(wěn)健份額、浙商進(jìn)取份額之間的份額配對(duì)轉(zhuǎn)換業(yè)務(wù)。在基金存續(xù)期內(nèi)，浙商穩(wěn)健份額份額獲得約定收益，其約定年基準(zhǔn)收益率為“1年期銀行定期存款利率(稅后)+3%”，在優(yōu)先確保浙商穩(wěn)健份額的本金及約定應(yīng)得收益后，將剩余凈資產(chǎn)計(jì)為浙商進(jìn)取份額的凈資產(chǎn)。因此浙商進(jìn)取份額份額具有一定的杠桿性，其初始杠桿為2倍。浙商滬深300指數(shù)的分級(jí)設(shè)定決定了不同份額具有不同的風(fēng)險(xiǎn)和收益特征。浙商穩(wěn)健份額具有低風(fēng)險(xiǎn)、收益相對(duì)穩(wěn)定的特征；浙商進(jìn)取份額具有高風(fēng)險(xiǎn)、高預(yù)期收益的特征。
在浙商穩(wěn)健份額、浙商滬深300份額存續(xù)期內(nèi)的每個(gè)會(huì)計(jì)年度(除基金合同生效日所在會(huì)計(jì)年度外)第一個(gè)工作日，進(jìn)行基金的定期份額折算。對(duì)于浙商穩(wěn)健份額期末的約定收益，即浙商穩(wěn)健份額每個(gè)會(huì)計(jì)年度12 月31日份額參考凈值超出1.000元部分，將折算為場(chǎng)內(nèi)浙商滬深300份額分配給浙商穩(wěn)健份額持有人。浙商滬深300份額持有人持有的每2份浙商滬深300份額將按1份浙商穩(wěn)健份額獲得新增浙商滬深300份額的分配。除以上定期份額折算外，浙商滬深300將在以下兩種情況下進(jìn)行份額折算，即：當(dāng)浙商滬深300份額的基金份額凈值大于或等于2.000元；當(dāng)浙商進(jìn)取份額的基金份額參考凈值小于或等于0.270元。
經(jīng)歷2011年的連續(xù)調(diào)整后，滬深300指數(shù)動(dòng)態(tài)市盈率已回落至歷史相對(duì)低點(diǎn)，中長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)逐漸顯現(xiàn)。對(duì)長(zhǎng)期看好A股市場(chǎng)的投資者而言，此時(shí)或許是低位介入的較好時(shí)機(jī)，建議選擇浙商滬深300指數(shù)基礎(chǔ)份額；對(duì)投資經(jīng)驗(yàn)豐富且追求超額收益的投資者而言，可在基金成立后，在二級(jí)市場(chǎng)賣出穩(wěn)健份額，通過(guò)持有進(jìn)取份額進(jìn)行波段操作來(lái)放大指數(shù)收益。對(duì)追求穩(wěn)健收益的投資者而言，可在基金成立后，在二級(jí)市場(chǎng)賣出進(jìn)取份額，通過(guò)持有穩(wěn)健份額獲得約定基準(zhǔn)收益。
眾祿基金研究中心 崔曉軍/文