連續(xù)利好拉動近期股市反彈，有“漲跌放大器”之稱的分級基金，憑借杠桿效應加速上攻，凈值一度逼近0．1元閥值的申萬進取也連續(xù)四日上漲近24．29%。同時，分級基金業(yè)績也開始劇烈分化，機構對后市漲跌看法也表現(xiàn)不一。理財專家建議，在整體弱市、政策刺激不強烈的背景下，杠桿基金反彈持續(xù)性值得懷疑，建議普通投資者最好不要參與。
普漲后業(yè)績現(xiàn)分化
歐洲央行推出無上限購買債券計劃，美聯(lián)儲第三次量化寬松政策呼之欲出，帶動全球股市飄紅，本周二道瓊斯指數(shù)創(chuàng)五年來收盤新高。
9月7日，股市絕地反擊，通過杠桿放大漲跌幅的分級基金也迎來了集體盛宴。
相關數(shù)據(jù)顯示，9月7日，招商商品B、申萬進取等9只分級基金的B類份額觸摸漲停板，浙商進取、廣發(fā)深證B等9只分級基金漲幅超過9%。此前凈值一度接近0．1元閥值的申萬進取也借勢“撿回一命”，交易價連續(xù)四日上漲近24．29%。
同時，分級基金業(yè)績也開始劇烈分化。9月11日、12日，同花順統(tǒng)計的167只滬深基金中，分別有9只、7只分級基金進入漲幅排名前十名，有7只、9只分級基金進入跌幅前十名。
機構博弈看法不一
在分級基金上漲的背后，是機構的豪賭。
據(jù)本報記者統(tǒng)計，9月7日，就有信誠300B、工銀500B、泰達進取、銀華鑫利等6只分級基金進入滬深交易額龍虎榜；并且有3家機構進入買入金額前五名，9家機構進入賣出金額前五名。9月10日，國泰進取、工銀500B、申萬進取、信誠500B、多利進取、泰達進取等6只進入龍虎榜，分別有4家、5家進入買賣交易額前五名。9月11日，國泰進取、多利進取、工銀500B等3只分級基金上榜，分別有2家、1家機構進入買、賣交易額前五名。
交易席位還顯示，機構上演多空對決大戰(zhàn)。以連續(xù)三日上龍虎榜的工銀500B為例，9月7日，最大的一筆交易是一家機構席位賣出42．90萬元，占總成價額的22．35%，接盤的同樣是一家機構。9月10日、11日，最大的一筆交易同樣是在兩家機構之間“換手”，成交額分別為50．48萬元、80．23萬元，分別占總成交額的50．48%、61．24%。不僅買賣雙方均為機構，而且成交額居當日首位，成交額占比越來越高，更可見機構熱情不一。
機構的看法不一還表現(xiàn)在業(yè)績大變臉。如多利進取，9月11日大漲9．67%，在167只基金中排第一，9月12日卻變成了跌幅第一。
反彈持續(xù)性或不強
杠桿是一把雙刃劍，既是博取反彈的快車道，也是加速虧損的催化劑。
本報記者統(tǒng)計，截至9月10日，31只股票型分級基金B(yǎng)份額的平均杠桿率為2．21，最高的申萬進取高達6．36；22只債券型分級基金B(yǎng)份額的平均杠桿率為3．39，最高的多利進取高達5．79。
這兩只杠桿率最高的分級基金也是近期機構進出的焦點，漲跌幅大，變化也大。好買基金的研報表示，債券型杠桿基金通過杠桿的放大，波動性可以達到甚至超過普通股票基金，因此更適合風險承受能力較強的投資者。溢價率也是選擇分級基金的重要指標，過高的溢價率可能會提前透支部分反彈收益。截至9月10日，申萬進取、多利進取、回報B、信誠500B、信誠300B的溢價率也最高，分別為152．82%、73．81%、37．43%、22．17%、21．88%，而且，這幾只基金此前漲幅一度靠前。
海通證券研報表示，由于在二級市場上的溢價率很高，因此實際的價格漲幅或許并不明顯，反而存在下跌的可能。投資者應該適當避過高溢價的進取份額，等待溢價率回到合理區(qū)間后再進行操作。
“分級基金怎么走，完全決定于市場。本次反彈的持續(xù)性不強，由于經(jīng)濟增長內(nèi)在動力下降，股市系統(tǒng)性行情難以真正成行。”眾祿基金研究中心首席分析師崔曉軍告訴中國經(jīng)濟時報記者，分級基金設計復雜，不建議普通投資者參與。
滬上某券商系基金分析師也告訴記者，由于整體經(jīng)濟形勢還看不出回暖跡象，政策刺激的力度還不夠強烈，股市也在震蕩徘徊，此波分級基金的強勁走勢能持續(xù)多久尚存疑問。
(柳燈)